问答|大众汽车集团2021财年表现强劲加速NEWAUTO战略转型

大众汽车集团在2021财年充分证明了其商业模式的强健。集团的整体韧性和应对挑战的能力得以显著提升，间接成本大幅下降，实行严格的资本支出纪律，实现了盈亏平衡点降低。与此同时，集团正全力向NEW AUTO 核心战略目标转型。尽管受到芯片短缺的严重影响，集团去年整体销量较2020财年减少约60万辆，同比下降6%，较2019财年减少240万辆，但销售收入同比增加12%，达2502亿欧元。未计入特殊项目支出的营业利润较去年实现近翻倍的稳健增长，达200亿欧元。未计入特殊项目支出的营业销售回报率达8%，远超2020财年的4.8%。取得这一业绩表现得益于集团更丰富的产品组合和定价优势。汽车业务的净现金流显著增长至86亿欧元，同比增长35%；净流动资产为267亿欧元，与2020年底基本持平。然而，这一数字意味着自2019年底以来，尽管采取了包括收购Navistar在内的诸多转型措施，集团的净流动资产仍增加了50多亿欧元。管理委员会和监事会提议将普通股每股股息增至7.5欧元，优先股每股股息增至7.56欧元，与上一财年的4.8欧元或4.86欧元相比，增长了56%，相当于派息率为25.4%。普通股每股收益由上一财年的16.60欧元增至29.59欧元，优先股每股收益由16.66欧元增至29.65欧元。

大众汽车集团首席财务官Arno Antlitz先生表示:“在过去两年中，我们学会了如何更好地应对并减缓危机给公司带来的影响。这些宝贵的经验让我相信，公司在困难时期始终保持航向。2021年，我们通过实现更高利润率、降低间接成本与盈亏平衡点、遵守资本支出纪律，提升集团整体业务的稳健性。我们收获了坚挺的业绩和稳定的现金流。与此同时，我们仍坚定未来投资，加速转型成为可持续的软件驱动型移动出行服务提供者。”

受全球芯片供应短缺的影响，大众汽车集团在2021财年的汽车销量为860万辆，同比下降6.3%。但集团持续加速推进电动化攻势，在全球共交付纯电动车45.29万辆，数量实现近翻倍增长。大众汽车集团是欧洲纯电动汽车市场的引领者，占据约25%的市场份额；以约7.5%的市场份额在美国市场位列第二名；在中国共计交付9.27万辆纯电动车，超过2020财年交付量的四倍。

更丰富的产品组合和定价优势是提高收益质量的关键因素。基于此，尽管整体销量相较2019财年减少约240万辆，大众汽车集团仍实现了销售收入同比增长12.3%，达2502亿欧元，并取得了稳健的利润和利润率。未计入特殊项目支出的营业利润增至200亿欧元，较2020财年的106亿欧元实现近翻倍增长，意味着未计入特殊项目支出的营业销售回报率增至8%(2020财年为4.8%)。大众汽车集团税前利润同比增长72.5%，达201亿欧元(2020财年为117亿欧元)；税前营业销售回报率增至8%(2020财年为5.2%)。税后利润同比增长74.8%，达154亿欧元(2020财年为88亿欧元)。

集团的汽车业务净现金流实现显著增长，达86亿欧元，同比增长35.4%；净流动资产为267亿欧元，与上一财年的268亿欧元基本持平。这一数字意味着自2019年底以来，尽管采取了包括收购Navistar在内的诸多转型措施，集团的净流动资产仍增加了50多亿欧元。大众汽车集团致力于成为可持续的软件驱动型移动出行服务提供者，为此，集团大力投资软件开发和自动驾驶技术，持续提升自身实力，并不断丰富纯电动汽车的产品组合。汽车业务的研发成本同比增长12.2%，达156亿欧元(2020财年为139亿欧元)，研发支出比率(研发成本占销售收入的百分比)保持在7.6%。凭借严格的资本支出纪律，集团的资本支出(从上一财年的111亿欧元)减少至105亿欧元，使资本支出占销售收入的比率降低到5.1%(2020财年为6.1%)。

2022财年展望

市场环境仍将充满挑战，若新冠疫情不再大规模爆发、且中间产品和大宗商品缺口得到缓和，大众汽车集团预计在2022年的汽车交付量将同比增长5%至10%。2022财年，集团仍将受到芯片结构性短缺所造成的影响，相较上半年，芯片供应有望在2022年下半年得以改善。

大众汽车集团预计2022年销售收入将同比增长8%至13%。营业利润方面，集团的营业销售回报率预计将在7%至8.5%之间。

2022年，汽车业务的研发支出比率预计约为7%，资本支出占销售收入的比率约为5.5%。公司预计由柴油发动机排放事件导致的现金支出将增加，因企业并购带来的现金支出将与上一财年持平。集团净现金流预计也将与上一财年处于相同范围，其中包括应对欧盟对斯堪尼亚的反垄断诉讼相关的现金支出。汽车业务的净流动资产预计将同比增长15%。投资回报率预计将在12%至15%之间。

值得注意的是，集团的实际业务表现将取决于乌克兰局势如何进一步发展，特别是其对全球经济和集团供应链的影响。在准备这份展望文件时，乌克兰局势的最新发展可能会对大众汽车集团的业务造成不利影响，并可能导致供应链瓶颈。现阶段，鉴于事件的未来发展以及造成相关影响的不确定性和不可预见性，集团还无法对其在2022财年内对于全球经济和行业增长的影响程度做出确切的评估。

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