头条|杨德龙：深度解读2022年巴菲特股东大会

标题:深度解读2022年巴菲特股东大会

2022年巴菲特股东大会圆满落幕，堪称投资界的春晚，参会人数远超预期在长达6个小时的问答环节中，92岁的股神巴菲特和98岁的投资大师芒格妙语连珠，分享了很多值得我们学习的精彩内容

我们看到投机者得到了‘报应’

2022年第一季度，巴菲特开启了买买买模式世界各地都受到了很大的冲击，尤其是当美联储不断提高利率和收缩牌桌的时候一季度美股一度大跌，但巴菲特仍果断加仓他最大的投资是保险公司阿勒格尼巴菲特一直喜欢买保险公司，因为他可以获得更多的浮动存款，以更低的成本进行投资这一次，巴菲特收购了保险公司Alleghany，花费了116亿美元，这是他自2016年以来的第一笔重大收购交易

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司持有非常集中的头寸前四位持仓分别是苹果，美国银行，美国运通和雪佛龙，占其总持仓的66%苹果作为公司最大的权重股，持股比例高达40%，市值近1600亿美元，成本不到600亿美元这意味着，持有苹果的重量级地位，在短短五六年内，为巴菲特贡献了1000亿美元的利润，成为利润最高的公司

当年巴菲特买入苹果股票时，苹果已经是全球市值超过1万亿美元的最大公司巴菲特坚持认为，有把握的公司一定要重仓，这样才能获得最大的回报在他看来，股票不是涨了多少，而是买了多少

我总是建议你购买白股票，而不是试图挖掘黑马股票白股份是一家业绩斐然，在行业中处于领先地位的好公司即使重仓后涨幅不大，但组合效应带来的回报是很高的而挖掘黑马股不仅成功率低，普通投资者也不敢轻易入市即使挖到一只黑马股，实际回报也未必高

巴菲特说，最近几年来，全球资本市场就像一个赌场，每个人都在这里玩游戏华尔街赚钱的方式就是投机芒格说:很多人在股市里快进快出，就像掷骰子一样一些有算法的计算机与其他也使用算法的计算机进行交易那么没有经验的市场参与者也在接受券商的建议进场奇怪的是，这些‘赌场活动’在法律上与长期投资混在一起

芒格在演讲中还批评了零售大本营的互联网经纪人罗宾汉，他认为罗宾汉让所有人都加入了短期赌博和投机的行列2021年，他们通过炒股票赚了很多钱很多散户曾经号称打败了机构，把一些垃圾股推到了泡沫非常严重的位置芒格说，我们看到了他们的报应事实上，巴菲特和芒格一直倡导价值投资和长期投资，让大家重视公司的基本面，而不是投机

在谈到新的货币形式时，巴菲特和芒格一如既往地泼冷水巴菲特曾经把比特币比作老鼠药，认为它没有特殊价值芒格还建议年轻人拒绝投资比特币，尤其是不要用自己的血汗钱购买数字货币

永远不要猜测市场的时机

巴菲特在会上表示，他永远不会去揣测市场的时机我们不因为市场或经济状况而买卖，因为我们无法预测未来但如果我们看到一家有前途的公司跌出价值，我们就会去做不过，巴菲特承认，他错过了2020年3月美国股市崩盘的机会这说明我们不太擅长准确把握投资机会我们只在觉得投资标的便宜的时候买入

2020年3月，就在疫情爆发后，美股两周内四次暴跌融化巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司一度浮亏1000亿美元面对很多人质疑巴菲特能否挺过这场危机，他很坚定:我的公司运营正常，没有受到疫情的影响股价下跌并没有减持我的股份，所以我没有什么好恐慌的最终公司挺过了最困难的时期，营收再创新高

可是，巴菲特承认，他错过了2020年3月股市崩盘的机会他认为，如果市场下跌的时间更长，也许他们会进行更多的投资这也给我们中国a股投资者很多启示

2022年以来，国内a股市场大幅下跌，其实有点类似2020年3月美股的暴跌包括现在，中国的a股市场仍然处于低迷状态我建议大家要珍惜3000点以下买入优质股票或基金的机会，因为大盘不会在3000点以下停留太久市场非理性下跌的时候，往往是布局优质股票或者优质基金的时候

防止通货膨胀的最好办法是投资于你自己的技能

会上有投资者提问，如果只选择一只股票对抗高通胀，应该怎么选巴菲特对此没有直接回答他说:不管有没有经济效益，最好的投资就是投资自己，做自己擅长的事情，成为对社会有用的人，不用担心自己的钱因为高通胀而贬值

巴菲特一直强调，投资自己才是最好的投资芒格曾经说过，学习是与巨人的对话，学习是进步最快的方式

面对当前全球通胀形势，巴菲特也有精彩的论述他说，抗击通胀的工具是提高你的盈利能力也就是投资自己的技能，通过提高自己的投资能力来对抗通货膨胀他认为，央行发行新货币是必然的虽然美联储现在已经开始提高利率和收缩表，但它减少了货币供应但长期来看，还是会导致市场通胀

找到自己真正想做的事，然后做一辈子

对于年轻人，巴菲特也给出了建议他说:找到自己真正想做的事情，然后做一辈子，找到自己想要生活在一个什么样的世界，为一个自己真正尊重的人工作毕业后就是这么干的我曾经想参与证券分析之父格雷厄姆的世界后来，他确实雇佣了我，然后我就给自己打工了我只想为自己工作

芒格还建议找出你不擅长的地方，然后避开它们就算再聪明，也做不好自己不感兴趣的事情所以孔子说知者不如善者，善者不如乐者，和两位投资大师的思路差不多

所以，要想投资好，一定要把投资当成自己的兴趣和终身事业如果你觉得投资很痛苦，那你就要反思自己是不是真的适合投资巴菲特能保持愉快的心情，90多岁还在侃侃侃侃而谈，精力旺盛，业绩不俗，与他优秀的投资心态不无关系

巴菲特在投资上一直非常谨慎，坚决反对突然袭击，更反对加杠杆他说，一旦加上杠杆，时间就不是你的朋友，而是你的敌人虽然巴菲特在第一季度投资了近400亿美元，但该公司仍有数千亿美元的现金巴菲特表示，公司将保持足够的安全现金，现金就像氧气

在是否回购公司股票的话题上，巴菲特说:如果可以在购买自己喜欢的公司和回购股票之间选择，伯克希尔·哈撒韦公司也会选择前者重要的是改善股东的状况但巴菲特一直对回购的好处赞不绝口，他认为只要价格合理，反复回购自己的股份并没有错他以苹果为例苹果每年回购近1000亿股，给巴菲特带来上亿的分红巴菲特说，虽然市场会做疯狂的事情，但伯克希尔·哈撒韦公司做投资不是因为它聪明，而是因为它足够理性